Blog « Grafioschtrader

In der Vergangenheit gab es immer wieder überkaufte Märkte, in welchen sich die Marktpreise im Immobilien‑, Rohstoff- oder Börsenbereich völlig von der realen wirtschaftlichen Entwicklung abgekoppelt hatten. Die aktuelle US-Hypothekenkrise oder die New Economy-Bubble nach und um die Jahrtausendwende sind nur zwei bespiele von Spekulationsblasen.

Scheinbar handeln viele Marktteilnehmer auf Grund psychischer Beschränkungen nicht immer rational, andernfalls wären wohl einige Preisblasen in der Vergangenheit nicht entstanden.

Die Effizienzthese nach dem der Marktpreise alle verfügbaren Informationen korrekt und sofort widerspiegelt steht nicht grundsätzlich im Widerspruch zu Spekulationsblasen. Es gibt Märkte, die auf Grund der mangelnden Informationseffizient eher prädestiniert für Preisblasen sind. Treten aber bei Standardaktien von internationalen Unternehmen Preisabweichungen auf, die sich nicht mehr durch fundamentale Bewertungsfaktoren erklären lassen, so kann die Theorie der effizienten Märkte infrage gestellt werden.

Was ist Behavioral Finance?

Bei diesem Forschungsansatz geht es um die menschlichen Verhaltensweisen in wirtschaftlichen Situationen. Im Rahmen von Behavioral Finance werden soziale, kognitive und wirtschaftliche Verhaltenstendenzen und deren Auswirkungen auf den wirtschaftlichen Entscheidungsprozess untersucht.
In der Folge erwähne ich nur einige Beispiele der Verhaltenstendenzen aus der Palette der Behavioral Finance.

Erkenntnisdefizite

Selektive Wahrnehmung (confirmation bias): Es wird die Informationen wahrgenommen, die der eigenen Vorstellung und Meinung entsprechen. Informationen die nicht im Einklang mir unserer Meinung sind, werden verdrängt.
Adaption von Gruppen- bzw. Autoritätsmeinungen: Ein Übermass an Vertrauen in die Unverwundbarkeit einer Gruppe oder die Unfehlbarkeit eines Meinungsführers, kann dazu führen das auch Meinungen gegen die eigene Überzeugung adaptiert werden. Hat sich die Meinung der Gruppe bzw. der Autorität als falsch erwiesen, kann man sich auf den Fehler der Gruppe bzw. des Experten berufen.

Bewertungsprobleme

Mental Accounting: Zusammenhängende Sachverhalte werden bewusst oder unbewusst in Konten eingeordnet. Dadurch versuchen wir die Komplexität des Sachverhaltes zu reduzieren, dabei entsteht die Gefahr einer möglichen Fehlallokation. Wir verzichten auf gute Geldanlage und investieren in schlechte Geldanlagen.

Entscheidungsanomalien

Dispositionseffekt: Verluste führen zu stärkerem negativen Empfinden als Gewinne zu positiven Gefühlen führt. In der Folge werden Gewinne oftmals zu früh realisiert und Verluste ausgesessen.
Selbstüberschätzung: Einzelinvestoren tendieren dazu, ihre Fähigkeiten zu überschätzen und zu glauben, besser als der Durchschnitt zu sein. Durch mehrmalige (zufällige) Erfolge wird die Selbstüberschätzung noch verstärkt.
Anker- und Anpassungsheuristik (anchoring and adjustment): Die Anpassung an neue Informationen erfolgt nur noch ungenügend. Die ursprüngliche Verankerung hat höhere Priorität als neue Informationen, damit erhält die aktuelle Einschätzung systematische Verzerrungen.

Was nützten mir die Erkenntnisse von Behavioral Finance?

Ich kann rationaler werden, wenn ich mir meiner Emotionen bewusst bin.
Wenn ich beispielsweise klar mache, dass mich wahrscheinlich nur der Dispositionseffekt am Verliererwertpapier festhält, kann ich dieses verkaufen.

Links

Seit anfangs 2006 kaufe und verkaufe ich aktiv Wertschriften an der Börse. In dieser Zeit habe ich zirka 28 Bücher zu Finanzanlagen gelesen. Zudem hatte ich auch einige Beratungsgespräche bei verschiedenen Banken geführt. Neulich habe ich einige mir im September und Oktober 2006 durch die Banken empfohlene Finanzprodukte auf ihre Renditen geprüft. Die Rendite dieser Produkte ist weitaus schlechter ausgefallen als mein self managed Portfolio. Zugegeben dieser Renditevergleich hinkt ein bisschen, ich bin eher ein defensiver Anleger und das aktuelle Börsenumfeld hat die defensiven Anleger belohnt bzw. weniger bestraft.

Heute bin ich der Meinung das mit einem minimalen zeitlichen Aufwand und wenig Börsenwissen die gleiche Rendite wie durch die so genannten Anlageprofis erzielt werden kann.

Mein Rezept

Lesen Sie das Buch “Souverän investieren mit Indexfonds, Indexzertifikaten und ETFs??? von Gerd Kommer. Andere Bücher müssen Sie nicht gelesen haben.
Legen Sie auf Grund des oben genannten Buches Ihre persönliche Strategie fest, welche Sie dann konsequent umsetzen.
Suchen Sie eine für Sie günstige Börsenonline-Handelsplattform, siehe dazu: Die beste Börsenonline-Handelsplattform gibt es nicht!
Kümmern Sie um Asset-Klassen und Portfoliomanagement und nicht um einzelne Aktientitel.

Für wenn eignet sich dieses Rezept nicht

Für den Anleger, der sich gerne von Gewinnen und Verlusten in ein psychisches Hoch bzw. Tief versetzen lässt.
Für den Anleger, welcher bei seinen Kollegen nach den heissen Börsentipps nachfragt.
Für den Anleger, der bei seinen Kollegen über gemachte Börsengewinne prahlen will.
Für den Spieler, der sich den Kick an der Börse holen will.
Für den Anleger, der das schnelle Geld sucht.
Für den Anleger, welcher das tägliche Börsenrauschen nicht ignorieren kann.
Für den Anleger, der mehr als CHF 5‘000‘000 in Wertschriften anlegen will. Wahrscheinlich wird diesem Anleger eine Privatbank sehr gute Konditionen und Produkte anbieten können, welche günstiger ausfallen werden als ein Portfolio bestehend aus ETFs.

Aus dem obigen Ausführen wird ersichtlich, dass es sehr viel Disziplin verlangt, um uns nicht von unserem Steinzeitgehirn verführen zu lassen. Der Erfolge oder Misserfolg führt über die Psyche des Anlegers und viel weniger über das Börsenwissen.

Ich werde zukünftig weniger Einträge zur Börse schreiben. Erstens möchte ich mich wichtigeren Angelegenheiten widmen, zudem möchte ich das aktuelle Börsengeschehen nur wenig kommentieren. Mit diesem Blog wollte ich bisher Folgendes zum Ausdruck bringen:

Die Umsetzung eines self-managed Portfolios ist leichter als man denkt.
Die Anlageprofis können es nicht besser als der geduldige und demütige Amateuranleger.
Viele Kundenbetreuer der Finanzindustrie optimieren vorwiegend ihre Saläre und interessieren sich in zweiter Linie um den Sharp-Ratio ihres Kundenportfolios.

Diese Woche legten die Aktienmärkte trotz schlechten Nachrichten zu. Hierzu einige Nachrichtenbeispiele der USA:

Am Mittwoch schloss der Chef der US-Notenbank, Ben Bernanke eine Rezession der US-Wirschaft nicht mehr aus.
Es wurden im März 80‘000 Stellen abgebaut. Es war der dritte Monat mit Jobverlusten, das gab es zuletzt im Frühjahr 2003.
Die politische Stimmung ist gemäss einer Umfrage der „New York Times“ und „CBS“ so schlecht wie seit fast 20 Jahren nicht mehr.
Fitch senkt das Rating des Kreditversicherer MBIA von „AAA“ auf „AA“.

Ende Februar wurden die Aktienkurse stark durch die Nachrichten einer möglichen Herabstufung der beiden Anleihenversicherer Ambac und MBIA beherrscht. Letzten Freitag hat die Senkung des Ratings von MBIA kaum zu negativen Bewegungen an der US-Börse geführt.

Meine Hypothese

Ich habe mir eine Hypothese für dieses nicht reagieren auf diese negativen Nachrichten zu Recht gelegt. Angenommen ich möchte mit einer oder mehreren Milliarde/n die Kurse an der Börse in meine bevorzugte Richtung bewegen. Ich glaube seit Mitte März hätte ich dazu die grosse Chance.

Erfüllte Voraussetzungen

Viele nicht institutionelle Anleger sind ungeduldig und wollen jetzt wieder steigende Kurse sehen. Sie wollen nicht glauben, dass die Party vorüber ist.
Einige Analysten en von Bodenbildung oder von Kursen, die viele schlechte Nachrichten schon eskompiert haben.
Der Markt bleibt volatil.
Das Volumen ist zurzeit nicht sehr hoch, daher können auch mit vertretbaren Beträgen die Kurse in die gewünschte Richtung bewegt werden.
Der einzelne Marktteilnehmer kann nicht mehr beurteilen, ob eine negative Nachricht mit sinkenden oder steigenden Kursen aufgenommen wird. Damit kann der Manipulator der Nachricht mit geringeren Volumen von Käufen bzw. Verkäufen die gewünschte Richtung gegeben werden. Der einzelne Markteilnehmer wird mit dem Herdentrieb folgen und die gewünschte Richtung stützen.
Das Fed hat sein konventionelles „Pulver“ grösstenteils verschossen und kann nicht mehr angemessen auf einen zukünftigen Kurssturz reagieren.
Der negative Nachrichtenstrom ist auch in der Zukunft gewährleistet.

Vorgehen

Phase 1

Ich würde bei einer sehr schlechten Nachricht, wenn die Aktienmärkte nach unten tendieren, versuchen diesen mit hohen Zukäufen zu stützen. Dadurch besteht der Eindruck die Aktienmärkte werden auch bei massiv schlechten Nachrichten in der Zukunft nicht einbrechen. Damit werden viele Privatanleger in den Markt gelockt, diese wollen unter allen Umständen nicht den vermeintlich günstigen Einstieg verpassen. Die Anleger, die ihre Entscheidungen auf Grund der Fundamentaldaten treffen, bleiben mehrheitlich untätig. Die Kurse steigen weiter und nun kommen auch Long-Investitionen von Anleger, dessen Entscheidungen auf der kurzfristigen technischen Analyse basiert. Ich würde mich in dieser kurzen Bullenphase ausreichend mit Short-Positionen eindecken.

Phase 2

Bei einer schlechten Nachricht würde ich meine Long-Positionen aggressiv abstossen, damit beginnen die Kurse stark zu fallen. Es würde eine Panik ausbrechen, was den Kurssturz beschleunigt. Falls der Kurssturz zu schwach ausgefallen wäre, würde ich das Szenario bei der nächsten schlechten Nachricht wiederholen. Nun bekämen die Privatanleger Angst und würden verkaufen und auch der Chartist würde mit Verkäufen von Long-Positionen reagieren. Wenn die Kurse stark gefallen wären, würden meine Short-Positionen aufgelöst.

Fazit

Ich hätte sowohl mit den Long- wie auch Short-Positionen erhebliche Gewinne erzielt. Es stellt sich mir nur die Frage wie viele Milliarden braucht es, um den Dow Jones bzw. S&P 500 eine Richtung gemäss dem oberen Verfahren aufzuzwingen. Vielleicht hat jemand diese Idee vor Kurzem auch gehabt und übt sich gerade bei deren Umsetzung. Falls ein starker Kurssturz in den nächsten Tagen auf eine schlechte Nachricht erfolgt, würde ich meine Hypothese als nicht mehr so absurd bezeichnen.

Diese Woche und die nächsten 2 oder 3 Wochen werden mit Sicherheit sehr spannende Börsenwochen. Im Monat November habe ich meine Long-ETFs verkauft und habe angefangen Short-ETFs wie beispielsweise den Short S&P 500 ProShares zu kaufen. Diesen und andere habe ich am 14. und 17. März verkauft. Ich habe dabei nicht gegen meine Börsenstrategie gehandelt. Im letzten November habe ich keine günstigen Märkte mehr gefunden und habe mich daher für Obligationen und Short-ETFs entschieden. Nun könnte man meinen ich hätte damit eine gute Rendite erzielt, dem ist leider nicht so. Der Zerfall des USD, GBP und teilweise auch EUR meiner übergewichteten Fremdwährungsanleihen vernichteten den grössten Teil meiner Short-Gewinne.

Warum der kurzfristige Ausstieg aus den Short-Produkten?

In den letzten acht Monaten hat die US-Notenbank die Fed Fund Rates um 300 Basispunkte (Bp) gesenkt. Mit der letzten FOMC-Sitzung gab es eine Zinssenkung von 75 Bp. Zudem können nun auch Primärhändler, wie Investmentbanken mindestens sechs Monate lang das Diskontfenster nutzen. Hiermit wird klar, wie dramatisch die Situation des Finanzsystems ist. Das Fed versucht mit allen Mitteln das Finanzsystem zu stabilisieren, dabei nimmt sie das Risiko einer Inflation und den weiteren Zerfall des USD in Kauf. Damit hat das Fed “aus allen Rohren geschossen” und dies könnte nochmals in einer Aktienrally enden. Auch haben die Rohstoffe diese Woche stark abgegeben.

Viel Geld an der Seitenlinie

Damit hat es sehr viel Cash an der Seitenlinie, dieses wird sicher wieder in die Märkte investiert. Ich beobachte seit dem letzten Jahr ein starkes Herdenverhalten, beispielsweise stiegen im Spätsommer des letzten Jahres auf einmal die Werte der Informatikbranche, später kam ein Anstieg der Rohstoffmärkte usw. Obwohl ich am letzten Donnerstag wieder den Short S&P 500 ProShares kaufte, bin ich mir meiner Sache überhaupt nicht sicher.

Mein längerfristiger Ausblick

In der Handelszeitung Nr 12. Las ich erstaunliche Aussagen von Fondsmanager. Herr Thomas Buri, Portfoliomanager des Vontobel Swiss Equities Fonds (Performance 2007: 2.6%), sagt: „Wir stufen den Aktienmarkt Schweiz als günstig ein, da bereits viel schlechte Nachrichten wie die mögliche Rezession in den USA oder die Verlangsamung in Europa eskompiert sind“. Ein Herr Peter J. Lehner Manager Saraselect-Fonds, Bank Sarasin hält grosse Stücke auf Industriewerte und sagt: „Die konjunkturelle Abschwächung ist längst eingepreist“. Ich finde die Wörter eingepreist und eskompiert sollten von seriösen Profis nur mit Vorsicht wenn überhaupt in ihren Aussagen benutzt werden. Niemand weiss, ob es eine Rezession gibt und wie stark diese ausfallen wird, daraus schliesse ich, dass die obigen Aussagen der beiden Herren sehr unprofessionell sind.

Ich möchte natürlich den Aufschwung nicht verpassen und mich mit einem oder mehreren Short-ETFs auf den falschen Fuss erwischen lassen. Ich kann mir eine Aktienrally für die nächsten 2 oder 3 Wochen durchaus vorstellen, längerfristig sehe ich aber kein abreisen der negativen Nachrichten, diese werden die Kurse wieder nach unten drücken. Ausserdem werden nun laufend die Wachstumsprognosen nach unten korrigiert. Allerdings gibt mir meine Strategie vor, dass ich ab einer bestimmten Unterschreitung des MSCI-World Kurses mich mit Long-ETFs eindecken werde, diese Grenze wurde bisher knapp nicht erreicht.

Ich stelle mir die Frage: Hat das Fed noch mehr Tricks auf Lager um auch die nächste mögliche Krise glaubwürdig zu bewältigen? Übrigens sind die Massnahmen des Fed für mich fraglos, diese wissen vielmehr um die kritischen Zustände des Finanzsystems als dies der “Normalbürger”. Auch finde ich die teilweise Schuldzuweisung der aktuellen Krise an die US-Notenbank wegen ihrer früheren Zinspolitik völlig falsch, das Subprime Desaster war eine Spekulation der Finanzinstitute auf immer höhere steigende Immobilienpreise.

Ich habe im Jahre 2007 vom August bis Dezember einige Beiträge im Cash-Forum geschrieben. Ich war erstaunt, dass eine Mehrheit der aktiven Forumsmitglieder eine Stock-Picking und Market-Timing betreiben. OK, für Anleger mit einer „langweiligen“ Indexing-Strategie sind die meisten Informationen solcher Foren grundsätzlich bedeutungslos. Trotz des emotionalen Themas Geldes halten sich die meisten Mitglieder zu meiner Überraschung an die Verhaltensregeln. Für einen Börsenanfänger halte ich das Cash-Forum nicht als hilfreich, es könnte der Eindruck entstehen, dass ein grosser Teil der Mitglieder mit ihrem Vorgehen eine überdurchschnittliche Rendite einfahren. Leider ist das Risiko-/Renditeprofil der Mitglieder unbekannt, ich gehe von einem negativen Sharp Ratio aus, d.h. Sie lesen wahrscheinlich die Beiträge von Anlegern, die unterdurchschnittliche Renditen bei einem teilweise hohen Risiko erzielen.

Viele Anleger sind der Meinung, dass mehr Information gleich höherer Ertrag bedeutet. Das wissenschaftliche Arbeitspapier „Information Acquistition and Portfolio Performance“ von Luigi Guiso und Tullio Japelli kommt zu einem anderen Resultat. Der Wert der gesammelten Informationen verführt den Anleger zu einer übermässigen Selbstüberschätzung. Die besseren Resultate erzielt der Anleger ohne zeitlichen Aufwand, gegen über den aktiven Investoren mit einem Zeitaufwand von einigen Stunden pro Woche. Die „besser“ informierten Anleger kaufen und verkaufen häufiger und vernachlässigen die Diversifikation ihres Portfolios.

In einem Forum wie dies des Cash hat es sehr viele unter 35-jährige Anleger. Ich bedaure es, wenn sich solche Menschen von der Börsenwelt verführen lassen. Scheinbar haben viele das Gefühl, sie verfügen über besondere Talente hinsichtlich ihrer Finanzinvestitionen. Mit technischer Analyse und/oder fundamental Daten versuchen sie ein positives Sharp-Ratio zu erzielen.

Korrekterweise glauben nur wenige Tennisspieler der Welt, sie könnten die Nummer eins des Tennis schlagen. Viele Anleger glauben sie hätten annährend die Fähigkeiten eines Warren Buffett und könnten ähnliche Sharp-Ratios erzielen. Wir akzeptieren auch, bei einem angeblichen Glücksspiel wie Poker, dass es erfolgreiche Spieler gibt, die wir kaum schlagen können. Nur weil die Technik zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren auch für den Privatanleger einfach ist, sollte wir uns nicht dazu verführen lassen uns mit den wenigen überdurchschnittlichen Anlegern messen zu wollen.

Was empfiehlt Warren Buffet dem Privatanleger (Questions and Answers with Warren Buffett), die Informationen wurden [1] entnommen:

//www.youtube.com/watch?v=P‑PobeU4Ox0

If you are not a professional investor, if your goal is not to manage money in such a way that you get a significantly better return than world, then I believe in extreme diversification. I believe that 98 or 99 percent — maybe more than 99 percent — of people who invest should extensively diversify and not trade. That leads them to an index fund with very low costs. All they’re going to do is own a part of America. They’ve made a decision that owning a part of America is worthwhile. I don’t quarrel with that at all — that is the way they should approach it.

Wall Street makes its money on activity. You make your money on inactivity. If everybody in this room trades their portfolio around every day with every other person, you’re all going to end up broke. The intermediary is going to end up with all the money. On the other hand, if you all own stock in a group of average businesses and just sit here for fifty years, you’ll end up with a fair amount of money and your broker will be broke.

Viele Anleger berufen sich bei ihrer Strategie auf Warren Buffett und begründen damit ihr handeln mit nur einigen Titeln. Der wohl erfolgreichste Anleger der Welt empfiehlt dem „Amateur“ aber ein passives Indexing und Diversifikation.

Ich glaube fast jeder Mensch hat ein Talent, vielleicht kann dieses im Beruf zur Anwendung gebracht werden. Junge Menschen sollten sich auf ihre speziellen Fähigkeiten konzentrieren und dieses möglichst sinnvoll und gewinn bringend einsetzen und nicht ihre Zeit mit irrelevanten Börseninformationen verbringen.

Beispielsweise lernte ich einen handwerklichen Beruf, war aber schon in meiner Jungend fasziniert von Computer und Software. Mit einer entsprechenden Weiterbildung, viel Einsatz und Freude konnte ich mein Hobby zum Beruf machen. Ich habe meinen zeitlichen Aufwand in meine besseren entwickelten Fähigkeiten investiert und habe das angeblich mühelose „reich werden“ mit der Börse völlig ignoriert.

[1] Get Rich Slowly

Bisher wurden in dem Zeitschriften und Magazinen nur zögerlich über die schlechte Fonds-Performance 2007 berichtet. Das Jahr 2007 war kein schlechtes Börsenjahr, wie uns die Anlageberater und teilweise Medien einen wollen. Es gab genügend Asset-Klassen, wo mit einem geringen Risiko eine zweistellige Rendite eingefahren werden konnte. Leider ist das Konzept der traditionellen Fonds für den Privatanleger völlig falsch. Wenn sich ein Privatanleger ein Portfolio von Aktienfonds zufällig zusammenstellt, vernachlässigt er dabei das Wichtigste, die Gewichtung der einzelnen Asset-Klassen. Die Wahl eines einzelnen Wertpapiers in einem Fond spielt gegenüber der Wahl und Gewichtung der Asset-Klassen eine untergeordnete Rolle. Ich bin sehr erstaunt, dass die Finanzbranche mit ihren traditionellen Fonds den Klienten immer noch ein Auslaufmodell verkaufen will. Der Privatanleger hat also oft nur die Wahl zwischen transparenten aber nicht zeitgemässen Fonds oder den intransparenten strukturieren Produkten. Die meisten Fonds können nur auf steigende Kurse setzen, ich setze dies gleich mit einem Auto ohne Rückwärtsgang. Auch wenn der Privatanleger die Portfoliooptimierung selbst durchführen könnte, wird die Anpassung im selbst verwalteten Portfolio auf Grund der Ausgabekommissionen der Fonds sehr teuer. Als möglicher Ausweg bietet sich ein ETF-Portfolio oder der folgende Wunschanlagefonds an:

Meine Anforderungen an einen Anlagefonds

Mein Wunschfonds kann in alle möglichen Geld‑, Immobilien‑, Aktien‑, Obligationen‑, Rohstoffmärkte usw. der Welt investieren. Ich überlasse die Gewichtung der Asset-Klassen der Fähigkeit des Fondsmanagements. Natürlich kann der Fonds auch auf sinkende Kurse setzen. Eine solche Qualität wird wahrscheinlich nur von gewissen Hede-Fonds angeboten. Die Absolute-Return-Fonds werden meinen Anforderungen auch nicht gerecht. Gemäss der Sonderbeilage der Bilanz vom Januar 2008 vermochten nur 15 der 53 in der Schweiz zugelassenen Absolute-Return-Fonds in den letzten sechs Monaten eine positive Performance zu erwirtschaften. Mit einer einigermassen korrekten Einschätzung der Märkte wäre eine positive Performance durchaus machbar gewesen, leider sind die meisten Fondsmanager unfähig bzw. nur durchschnittlich.

Die systematische Irreführung durch die Fondsbranche und Vermögensverwalter

Der Abonnenten des Stocks 3/2008 kam in den Genuss des Swiss Fund Guide 2008. Es ist erstaunlich, dass die Performance-Daten ab der Seite 98 nur bis zum 30.11.2007 aufgeführt wurden. Es wäre sehr hilfreich, wenn die Daten für das gesamte Jahr 2007 vorhanden wären, dies würde den Vergleich mit den Indizes wie SMI, MCSI World usw. erleichtern. Nun im Dezember 2007 gaben die Kurse nochmals leicht ab, vielleicht wollte man damit die Realität der schlechten Fonds Performance beschönigen. Hierzu zwei Beispiele:

Fondsname	ISIN	lfd. J. 30.11.07	lfd. J. 31.12.07
UBS 100 Index-Fund Switzerland	CH0002788807	1.27%	-0.97%
CS EF (Lux) Global Security R CHF	LU0269899737	15.98%	11.94%

Die Angabe des Risikos der einzelnen Fonds wird auch nicht aufgeführt, für ein Heft das im Handel Fr. 39.— kostet, erwarte ich vollständigere Angaben. Erstaunlicherweise ist die Bilanz sehr oft viel kritischer gegenüber den Finanzprodukten und Börse eingestellt als das Stocks Magazin. Vielleicht sollten sie bei der Stocks-Redaktion einen Blick auf die Zeitschrift Bilanz werfen.

Im Cashdaily vom 24.1.2008 wurde Folgendes geschrieben: Viele Vermögensverwalter vorenthalten ihrer Privatklientel oftmals wichtige Daten wie Aktienrenditen. Noch grösseres Schweigen herrscht bei den Angaben über die eingegangenen Risiken. Einige Banken wie die Credit Suisse liefern hierzu nur die von Gesetz vorgeschriebenen Angaben, für weitere Informationen muss zusätzlich bezahlt werden. Solche Banken sollte der Privatanleger meiden!

Bei meinem ersten Anlagegespräch bei einer der beiden Schweizer Grossbanken im Oktober 2006 wollte mir die Anlageberaterin einen, dass die Kurse in der Zukunft nie mehr stark fallen werden. Meinen Einspruch gegen diese Hypothese lehnte sie kategorisch ab, ihre Quellen seinen schliesslich die Profis ihrers Arbeitgebers. Für diesen Markt hatte sie auch das entsprechende Produkt in einem Multi Reverse Convertible zur Hand. Mir waren damals die strukturierten Produkte nur wenig bekannt, habe diese aber nach eingehender Recherche im Internet abgelehnt. Seien Sie nicht überrascht, wenn Ihr Kundenberater Ihnen am liebsten etwas verkaufen will, was Sie nicht oder noch nicht verstehen. Bei Gelegenheit werde ich diese Frau an ihre damals gemachten Äusserungen erinnern.

Grafioschtrader

Software und Tipps für den Privatanleger

Behavioral Finance (Verhaltensökonomie)